Csökkenő indiai rúpia (INR): segíthetnek-e a beavatkozások hosszú távon?
A dollár valuta szimbóluma meghaladja az indiai rúpia jelét egy arany mérlegen. Üzleti koncepció és pénzügyi metafora a modern devizapiachoz és a globális forex kereskedéshez.

Az indiai rúpia most rekord alacsony szinten van. Ebben a cikkben a szerző elemezte a rúpia lecsúszása mögött meghúzódó okokat, és értékelte a szabályozók által megtett és javasolt beavatkozásokat és intézkedéseket azok hatékonysága érdekében.

Az indiai gazdaság a közelmúltban felfelé ívelő tendenciát mutatott, 8.2%-os GDP-növekedést regisztrálva 2018–19 első negyedévében, azonban ironikus módon az indiai rúpia (INR) gyenge, és a közelmúlt legalacsonyabb szintje, körülbelül 73 rúpiára zuhant az USD-vel szemben, ami csaknem 13%-os veszteséget jelent. értékben ez év eleje óta. Azt állítják, hogy jelenleg az indiai rúpia a legrosszabbul teljesítő valuta Ázsiában.

REKLÁM
Csökkenő indiai rúpia

Melyek azok a változók, amelyek meghatározzák egy valuta értékét más valutákkal szemben, különösen az USD-hez vagy a GBP-hez képest? Mely tényezők felelősek az INR zuhanásáért? Nyilvánvalóan kulcsszerepet játszik a fizetési mérleg (BoP) helyzet, ti. mennyi devizát (értsd USD) költ importjára és mennyi USD-t keres az exportból. Dollár iránti kereslet van az import kifizetésére, amelyet elsősorban az export útján történő dollárkínálat elégít ki. Ez a dollárkereslet és -kínálat a hazai piacon kulcsszerepet játszik a rúpia dollárhoz viszonyított értékének meghatározásában.

Szóval, mi történik valójában? India energiaszükséglete szempontjából nagymértékben függ a kőolajtól. Kulcsfontosságú a gazdasági növekedés fenntartásához, különösen az ipari és mezőgazdasági ágazatokban. India kőolajszükségletének csaknem 80%-át importálni kell. Az olaj ára emelkedő tendenciát mutat. A nettó hatás a magasabb behozatali számla és ezáltal a megnövekedett dollárkereslet az olajimport kifizetésére.

A másik aggodalomra okot adó terület az FDI. Szerint Indiai Nemzeti Bank (RBI), a külföldi befektetések 1.6 milliárd USD 2018-19 (április-június), szemben a 19.6 milliárd USD 2017-18 (április-június), mivel a külföldi befektetők kivonták pénzüket az indiai piacról a fejlett gazdaságokban tapasztalható kamatemelkedés miatt. Ez tovább növelte a dollár iránti keresletet a külföldi befektetők átutalása iránt. Ezenkívül, mivel India a világ legnagyobb fegyverimportőre, nagy értékű védelmi beszerzési számlák vannak.

A dollár kínálata az indiai piacon főként exporton és külföldi befektetéseken és hazautalásokon keresztül történik. Sajnos ez nem tudott lépést tartani a kereslettel, ezért a kereslet és a kínálat hiánya drágább dollárhoz és olcsóbb rúpiához vezet.

Csökkenő indiai rúpia

Tehát mit tettek a keresleti és kínálati rés kiigazítására dollárban? Az RBI úgy avatkozott be, hogy dollárt adott el és rúpiát vásárolt a piacról, hogy csökkentse a különbséget. Az elmúlt négy hónapban az RBI körülbelül 25 milliárd USD-t pumpált a piacra. Ez egy rövid távú intézkedés, és eddig nem volt hatékony, mivel a rúpia még mindig csaknem szabadesésben van.

14. szeptember 2018-én a kormány öt intézkedést jelentett be a beáramlás növelésére és a dollár kiáramlásának csökkentésére, amelyek főként a külföldi befektetések Indiába vonzására irányulnak azáltal, hogy enyhítik a gyártókra vonatkozó szabályokat a tengerentúli forrásszerzésre és rúpia kötvények kibocsátására a nemzetközi piacokon. Hasznos lesz ez a dollár beáramlásának növelésében Indiában? Valószínűtlennek tűnik, mert a külföldi befektetők kihasználták a fejlett gazdaságok alacsony kamatlábait, és pénzt fektettek be indiai és más feltörekvő piacokon, különösen az adósságpiacon. Most az OECD-országok kamatai felfelé íveltek, így indiai portfóliójuk jelentős részét visszavonták és visszautalták.

Mit szólnál az olyan hosszú távú intézkedésekhez, mint az olajimporttól való függőség csökkentése, az export fokozása, a fegyverekre és védelmi felszerelésekre való önellátás stb.?

Az olaj nagyon fontos a gazdasági növekedés fenntartásához, de mit szólnál a magángépjárművek szembetűnő fogyasztásához? A személygépkocsik száma egy kilométerenként motorozható úton nagyon magas, különösen a nagyvárosokban. Delhi fővárosa a világ legrosszabbul szennyezett városa hírében áll, nagyrészt a járművek számának ellenőrizetlen növekedése miatt. A városokban a gépjárművek számának csökkentését célzó szakpolitikai kezdeményezés nagy hatással lesz a közjóra az emberek egészsége szempontjából – például „London torlódási díjai”, ami korlátozza a járművek számának nyilvántartását. Delhi „páratlan páros” kísérletét követve egy ilyen politikai kezdeményezés valószínűleg népszerűtlen lesz, a politikai akarat hiánya miatt.

A gyártás és az export előmozdítása valószínűleg segít. Úgy tűnik, hogy a „Make in India” még nem horpadt be. Nyilvánvalóan a GST demonetizálása és bevezetése negatív hatással volt a gyártásra. A gyenge rúpia sem segíti az exportot. India hatalmas mennyiségű devizát költ védelmi felszerelések importjára. Paradox módon megjegyezni, hogy bár India nagyon jól teljesített a tudományos és technológiai kapacitások kiépítésében, különösen az űr- és nukleáris technológia területén, mégsem képes kielégíteni védelmi szükségleteit hazai környezetben.

India valutaproblémái hosszú távú hatékony intézkedéseket igényelnek a kiáramlás csökkentésére és a dollár beáramlásának fokozására.

***

Szerző: Umesh Prasad
A szerző a London School of Economics öregdiákja és az Egyesült Királyságban élő volt akadémikus.
Az ezen a weboldalon kifejtett nézetek és vélemények kizárólag a szerző(k) és egyéb közreműködők, ha vannak ilyenek.

REKLÁM

VÁLASZOLJ

Kérjük, írja be a megjegyzést!
Kérjük, adja meg a nevét

A biztonság érdekében szükség van a Google reCAPTCHA szolgáltatására, amely a Google függvénye Adatkezelési tájékoztató és a Használati feltételek.

Elfogadom ezeket a feltételeket.